私募证券投资基金的认、申购门槛一般是100万元，主要针对部分资深投资者。在国外，这类基金一般被称为对冲基金，几乎可以投资所有资产类别。全球投资者耳熟能详的老虎基金、量子对冲基金就是对冲基金。在国内，由于对冲工具有限，加上金融分业经营等因素限制，实际上可用来做对冲的策略相对有限，国内的对冲基金一般泛指私募证券投资基金。
公募基金在股票投资上受限较多，如持股最低仓位为6成，不能参与股指期货对冲等。而私募基金的仓位非常灵活，既可空仓也可满仓，且可参与股票、股指期货、商品期货等多种金融品种的投资。简单来说，公募基金就好像一个开放式的中央公园，所有人只需支付一笔小小的门票费就可以进去游玩、散步、健身，而私募基金更像是一个私人会所，需要支付一笔庞大的入会费才可以进入。
既然私募基金这么“刺激”，哪些产品收益不错呢？看看今年第一季度的情况。从收益风险水平来看，2019年一季度，A股各主要指数涨幅均在20%以上，其中深成指以36.84%的表现排名三大指数第一名。各个分类行业指数同样表现出色，中证信息表现最为耀眼。在此背景下，股票策略私募基金指数一季度收益率为18.47%，在八大策略指数中排名第1，其中正收益率接近高达94%，创最近三年来最佳季度表现。策略指数的整体收益率已经收复2018年全年的亏损。基金的风格分析来看，一季度，大盘价值因子继续维持较高比例，而小盘风格上升较为明显。行业风格方面，中证金融和中证消费行业，继续有着较为明显的偏好。而从融智风格来看，一季度进攻型产品和攻守兼备型产品占比明显有所提升。
从中证10个一级行业的表现来看，10个行业指数收益率全部为正，其全部为正，其中中证信息行业以平均信息行业46.62%的表现的表现排名第一，可见季度的行情主要以科技股为主线。而表现相对而言最差的为中证公用，收益率只有9.51%，远低于所有行业的平均涨幅。
炒股、买债、投资商品等8大策略的私募基金到底哪一类在2019年第一季度最赚钱？在基础市场表现较好的背景下，股票策略私募基金的表现在一季度非常不错，在八大策略里面排名第一，遥领先于排名第二的事件驱动策略。而这两个策略在2018年却是表现最差的两个策略。
私募排排网研究中心分析师刘有华表示，从投资风格看，最近5年市场风格频繁发生变换，2014年底大盘股风格明显，而2015年小盘成长股行情爆发。但是2016年至2018年，以上证50指数为首的大盘价值股上演趋势行情。以创业板为首的小盘股被市场给唾弃。
进入2019年，第一季度整体市场出现普涨局面，从各大指数的涨跌幅来看，创业板指数整体来看更为强劲。上证指数整体来看更为强劲。上证指数的走势更多的是趋性行情。在此背景下，最近三年股票策略私募基金的风格和市场类似，也出现了一定的风格转换。大盘风格因子从2016年的10%-12%，上升到最近的22%-25%，上升较为明显。而截至3月底，相比去年底而言，相比去年底而言小盘成长有所上升，而大盘价值相比出现成长有所上升，而大盘价值相比出现小幅下降。
今年第2季度怎么选择私募基金？刘有华表示，行情的下半段，市场将会出现较大程度的分化，市场的风格将会有所切换，业绩将会成为行情的主导线，整体建议关注业绩拐点+高成长的个股为主。私募基金配置方面，建议关注擅长做震荡市的基金。
（经济日报 记者：周琳 责编：胡达闻）